存，就是銀行存款，貸，就是銀行貸款，具體的貸款，就是短期借款。你有現(xiàn)金，為什么還要向銀行借錢。銀行的錢要利息的。這有反常，不能解釋，必有妖孽。

告訴你誰是關聯(lián)方，往往你還是可以從報表獲知關聯(lián)方如何和上市公司交易，但如果沒告訴你關聯(lián)方是誰呢？高手會不會通過不透明的股權繞行來建設隱性關聯(lián)方實體。簡單方法三種（并不只有三種，突出快速）：其一搞清楚客戶和供應商前五分別是誰，通過天眼查系統(tǒng)去核實關聯(lián)關系。當然，如果前五占比都是2%左右，那么沒什么要緊，如果有一家比如說是10%以上的大供應商，你要想辦法問清楚是誰，公告里面沒有，可以問公司管理層。其二通過公司披露的關聯(lián)方合并名單對照對外抵押擔保名錄。公司一般不會對外擔保，這是要牽連到公司的，所以擔保大部分只給自己人做，如果有對一家企業(yè)的擔保，非親非故為什么？其三是通過公開分部的點算，最近安踏的做空就是做空機構調出了高德地圖上面的店面數(shù)量，對照公司的店面數(shù)量。個人不認為安踏有問題，但是這個方法是比較贊許的。

應收賬款是個核心指標，他有沒有季節(jié)性？他是否增長快于收入？上市公司是否通過延長賬期也就是讓人多欠錢的方式來搞銷售。對于投資人很容易觀察，你只要將收入和應收賬款之間的比值進行觀察。當然，有條件的投資人觀察應收賬款的壞賬準備。結合你了解的行業(yè)狀況，你覺得他的壞賬是否提夠了。造假的企業(yè)，往往將應收賬款做大，從而導致經(jīng)營現(xiàn)金流減少，而當應收賬款積累幾年之后，一次性暴雷解決問題。

存貨真實性投資人只能簡單的想象一下存貨點算的難度。個人不建議投資獐子島和東方金鈺，原因在于個人覺得自己可能沒有能力去明確這些企業(yè)存貨的真實性。想象一下都覺得很難，比如獐子島的扇貝至少需要潛水吧，比如東方金鈺的翡翠，人說“翡翠無價”。所以這些我想象一下都覺得搞不清楚的存貨，就不參與了。另外要觀察存貨周轉率。存貨周轉率不是觀察大小，而是觀察變動趨勢。比如茅臺存貨周轉天數(shù)都是上千天。原因在于茅臺的存貨要存五年，今天賣的是五年前的酒，他的存貨周轉率肯定不高，但是不要緊，他只賣一年的酒即可。但是阿膠最近幾年就不同了，雖然藥中阿膠，但是其存貨周轉率從1以下連續(xù)3年越走越低。這么看，說明阿膠漲價策略影響了銷量，而如果阿膠下跌，那些不在使用的女士是否還會回頭購買，未知數(shù)。當然這并非造假，從投資人角度，快速的看出上市公司是否流水順暢。

非流動資產(chǎn)我們不喜歡，但是對于企業(yè)，這部分不可或缺，沒有機器設備和廠房的確不能算一家企業(yè)。但是我們希望一家企業(yè)資產(chǎn)輕一點。在舞弊方面關注商譽和無形資產(chǎn)的變動。費用資本化，是操縱利潤的好途徑。

毛利率橫向對比同行業(yè)，縱向對比歷史，看是否符合你的理解，反常的高，反常必有妖。

很簡單，想想他的業(yè)務是否符合你的理解，他吹的天花亂墜的時候，你用你對社會行業(yè)的觀察，有自己判斷，或是否定，或是肯定。

綜上，一切的財務分析都是從業(yè)務出發(fā)結合財務觀察。不要奢望于會計數(shù)據(jù)勾稽關系，有時候一本負責任的財務分析書籍會給你介紹業(yè)務，而很少涉及會計表格。投資人穩(wěn)健的，盡量規(guī)避復雜業(yè)務的企業(yè)。總之，多大的胃，多大的碗，不可暴飲暴食。